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印度經濟:陷美元黑洞后斷崖大跌,或退回原形!

2019-10-07 14:53:36  來源:昆侖策網  作者:記者
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  印度經濟斷崖大跌,陷美元黑洞后,羅杰斯再發出狙擊印度經濟號令

      印度央行10月4日宣布下調利率25個基點至5.15%。這是印度央行今年第5次降息,此前4次降息累計下調利率110個基點。印度央行表示將維持當前的“寬松”,并稱“只要有需要”,將一直維持寬松,以提振經濟增長,并確保通脹率保持在目標水準內。該央行還下調了2019-2020年度的經濟增長預估。
      應該說,印度央行開啟大幅放水,折射出印度經濟背后隱藏的深度困境。數據顯示,印度8月份消費價格指數(CPI)為3.21%,低于印度央行設立的4%的中期通脹目標。今年第二季度印度經濟增速僅為5%,已連續第五個季度放緩,并創下6年來新低。這表明,印度央行前幾次的降息并沒有改變印度經濟嚴重下行的困境。
     要知道,印度經濟在此前的幾年一度取得了非常亮眼的指數增長,而近期印度經濟增長持續大跌,令不少過去認為印度經濟可能會創造奇跡的全球專家們大跌眼鏡。那么,為什么印度經濟突然發生了斷崖式增長大跌呢?
     BWC中文網觀察團曾多次報道指出,印度經濟過去一些年份所取得的指數增長都是建立在高昂美元債務基礎之上的。而這種情況的被動之處在于,一旦全球經濟和美元出現風險,印度經濟則面臨美元資本的抽離,進而出現流動性困境。

  根據印度央行的數據,截至今年上半年,印度的外債總額為5574億美元,相比于2017年的4719億美元,在過去兩年中,印度債務總額幾乎增長了20%。這樣的債務增速只有在強大的外匯儲備保障情況下,印度經濟才不會陷入債務風險。然而,印度的外債與外匯儲備卻呈現出了嚴重的倒掛模式。
       據印度快報報道,印度目前僅擁有4290億美元的外匯儲備,印度外債已達到該國外儲的130%。這就好比一個家庭,由于大量借貸,出現了入不敷出,資不抵債的現象。而這一債務窟窿隨時有可能因為一些突發的情況,而誘發危機。顯然,印度尷尬的外債與外匯儲備比例,使其最近已無力應對美元種種不確定性風險。
      雪上加霜的是,印度各邦和多個部門也深陷金融和債務的陷阱之中。TS Lombard印度研究主管Shumita Deveshwar說:“造成這種限制的一個可能原因是印度銀行業和金融業的健康狀況仍然薄弱。”“印度不斷下降的儲蓄率和龐大的公共部門借貸需求使銀行的借貸成本上升,許多銀行仍在處理賬面上相對大量的呆賬。”

  Deveshwar補充說:“盡管印度央行在過去幾年采取了行動,使銀行的資產負債表更加透明,但印度多地的不良貸款現象仍然是一種風險。”據印度央行的數據,從2014年到2018年,印度銀行業的的不良資產至少從399.6億美元增至1460億美元。
       這些跡象進一步佐證了我們多次提及的,印度早已深陷美元債務黑洞之中,美國每年高達萬億美元的赤字風險正是通過不同時間的貨幣寬松和收縮而轉嫁給類似印度、土耳其、阿根廷等多個高外債、低外儲的國家。加拿大皇家銀行則進一步為我們做出了解釋:那些借貸能力有限的經濟體面對經濟風險的能力將非常脆弱,比如,國際油市的不確定性等等,而印度就是最為明顯的市場。

  事情的另一面,隨著印度經濟增長的斷崖大跌,越來越多的人們開始懷疑印度經濟前幾年的高指數存在造假的可能,理由是任何一個國家都不可能在失去三分之一財政收入的情況下,還能維持擴張財政支出。這也意味著,印度經濟奇跡的龐氏騙局或正在被揭穿,并解釋了為什么極力發展制造業的印度始終沒能在制造業領域取得重大突破。
       根據印度前財政部首席經濟顧問Arvind Subramanian近期撰寫的一份研究報告,過去幾年中,印度經濟極不可能保持7.2%至7.5%的高增長率。他們認為,實際增長率很可能接近5-5.5%,而被高估的一種解釋可能是GDP統計方法在2011-2012年經修改后不能準確衡量經濟放緩期間的增長,他們的分析表明,與制造業密切相關的部門,如貿易和運輸對GDP被高估的貢獻最大。
       對此,印度國會高級發言人阿南德.沙瑪不久前也曾非常擔憂地表示,過去幾年,印度的經濟是喘息,并不是飛馳,比如,現在印度經濟的四個引擎—投資、制造、出口和資本都在大跌式下降。

  而對于印度外債已達到該國外儲的130%,印度經濟深陷美元債務陷阱,另有報告指出,即使在2008年全球金融危機的頂峰時期,印度當時的外匯儲備彌補了該國的外債,為任何不可預見的事件提供了緩沖。相反的是,此時印度經濟的債務困境要比金融危機時期還嚴重。或正是基于此時印度經濟負債累累的跡象,有分析認為,印度央行的放水,幾乎無力改變印度經濟增長大跌的困境,并且只能會加劇印度經濟債務危機的風險。
      無獨有偶,華爾街商品大王吉姆·羅杰斯(Jim Rogers)近期再次向市場重新發出“狙擊印度經濟”的號令,這無疑給這個深陷美元債務困境和增長大跌的經濟體再撒上一把鹽。羅杰斯不久前在接受新加坡媒體電話采訪時表示,“在2014年5月之前,我在印度有投資,我擁有印度股票,但在幾周后我賣掉了印度股票。自那以后,我在印度沒有任何投資。”

  此前,羅杰斯就不止一次地批評過印度經濟部門和央行在面對債務上升及經貿失衡問題時接連犯錯,稱“他們根本不懂經濟”。羅杰斯指出,印度債務占國內生產總值比例升勢未止,財政赤字情況也令人憂慮。
      不僅如此,經濟學人雜志也曾報道稱,現在的印度經濟處在25年以來最緊迫的境地,印度經濟之所以這么脆弱的核心癥結是印度經濟陷入美元債務陷阱,并想以此與華爾街做交換,但“印度象”卻在防范“嗜血群鯊”。

  上述跡象都意味著,印度經濟在陷入美元債務黑洞后,或正在倒退回原形。亦如投資經理Coutts曾表示,美聯儲每次的貨幣舉措都會拿脆弱經濟體開刀,就像一群野生牛羚正在渡河,獅子會挑年幼體弱的下手......其他整群牛羚會繼續前進。

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